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珍惜震荡带来的布局机会彩库宝典

发布时间: 2019-11-04

  上周两市震荡反弹,量能回升,北上资金大幅增长,主要股指多数上涨。其中:上证综指周涨0.11%,收于2958.20点;深证成指周涨1.47%,收于9802.33点;创业板指周涨0.70%,收于1687.00点。本周市场各类风格板块表现分化,价值风格类板块表现稍强,代表指数上证50、中证100、沪深300分别周涨1.20%、1.71%、1.43%;成长风格类板块表现稍弱,代表指数中证500周跌0.65%,中小板指、中证1000分别周涨0.88%、0.07%。

  市场下跌行业略多于上涨行业,其中涨幅靠前的行业有:家用电器(8.71%)、食品饮料(2.98%)、医药生物(2.70%)、非银金融(0.96%)、传媒(0.52%);跌幅靠前的行业有:纺织服装(-2.15%)、钢铁(-2.14%)、农林牧渔(-1.95%)、机械设备(-1.65%)、建筑装饰(-1.44%)。

  9 月中旬以来的调整已经到达尾声。9月中旬以来的调整,主要是前期利多兑现后,获利盘较多和仓位调整需要带来的调整,是技术性调整,空间和时间都不会太久。短期利多兑现或逆转后的压力是存在的,但比2019年之前的两次都好一些。中期的核心矛盾并没有恶化,比2019年之前的两次好很多。长期的格局依然是熊转牛,和2019年之前的两次相同,理论上强度更强了。

  展望11月,有利因素主要在于,经过10月下旬以来的调整,三季度的获利资金在一定程度上得到消化。而不利因素则包括,其一,临近年底,基于2019年以来整体偏好的收益率,机构投资者,特别是绝对收益投资者,在投资上以保收益为主,风格趋于保守;其二,11月和12月,CPI仍将维持在高位,将在一定程度上制约流动性的释放。整体而言,综合市场有利因素和不利因素,我们认为11月的市场仍将延续震荡整固格局,战略上是逢低布局期,但相较于10月边际变化在于,技术性调整已逐步进入中后期。

  9-10月银行股上涨可能估值比较优势更重要,但近期家电的上涨,很有可能有基本面的因素。至少可能意味着投资者对经济可能会加速下行的预期暂时消失,由此带来部分板块的估值修复。11月开始,季报结束、经济数据还有半个月担心,到11月下旬开始,盈利层面的担心将会完全钝化。建议关注之前一直受到经济下行压制的可选消费、金融。先做经济下行钝化带来的反弹,如果后续看到更多乐观迹象,则可以继续预期经济企稳。是一个博弈角度和趋势角度都较好的选择。整体风格来看,4季度风格可能会逐渐转向主板,关注和经济相关度更大的可选消费、金融甚至周期。

  周期:近期表现一般,年底有机会。经济下行压力依然较大,货币政策和财政政策反向对冲的力度也不够大,周期的机会可能要等经济触底的右侧。不过年底可能会有一次估值修复,主要是因为估值低、年底经济数据空窗期。

  消费:最近半年重点关注可选消费,必选消费的机会要等待增量资金。由于估值和机构持仓达到极限,必选消费将出现半年的休整或扩散,等到增量资金进来可能会再次泡沫化。可选消费基本面有可能在未来半年到1年成为最强板块,业绩可能有拐点,由于消费属性、彩库宝典品牌因素、行业格局等问题,经济下行的速度只要不是很快,可选消费将会比其他板块更早显现出机会。

  科技:科创板和经济下降,利于科技股的估值抬升。成长股2019年是估值提升和资产负债表修复,2020年可能是业绩抬升。成长短期第一次风险已经出现,风险的级别应该不会太大,但是时间可能会比较久。

  金融:短期可关注银行、保险,年底重点关注券商。金融已经完成了一波估值修复,后续金融股下一波大行情,需要增量资金或经济企稳等大逻辑。

  卓胜微300782):公司深耕射频前端芯片市场,在射频开关、射频低噪声放大器和射频滤波器领域持续突破,产品性能和成本优势显著。目前公司已积累了三星、华为、小米、OPPO和vivo等优质客户资源,有望充分受益客户相关产品出货量的增长。随着5G和射频芯片国产替代的逐步推进,公司长期成长动能充足。

  宁德时代300750):成立6年即成为全球动力锂电龙头,CATL向世界诠释了中国锂电速度。上控资源、中控供应链、下游绑定海内外龙头车企,内部加强研发和品控,打造世界级动力电池企业。全球电动化浪潮开启,动力锂电未来8年10倍空间,全球四大锂电巨头有望主导。CATL与国内乘用车合资绑定,海外车企招标基本是主供,成长空间大。

  五粮液000858):公司于9月6日提名原宜宾市翠屏区区委书记曾从钦担任集团总经理,曾总擅长管理,曾帮助县城排名提升2位,整体人事调整均体现新任管理层锐意进取的特点。同时具有较强品牌营销能力的徐强总、黄华总也将分别担任管理工作,显示出公司将进一步聚焦公司品牌建设,提升营销能力的布局,改革红利将进一步延续。


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